国泰君安期货市场分析师
张驰宁
Z0020302
今日白银价格断崖式领涨商品市场，盘中单日涨幅逾7% ，这背后是几个利好因素的叠加推动。
【品种异动分析】
首先 ，宏观情绪在回暖 。最近美伊冲突表现趋稳，未发生实质性的大规模升级 ，同时市场对美领导人即将访华这件事给出了非常积极的解读 ，普遍预期这会带来经贸关系缓和 、以及风险偏好的提升 。所以你看，不仅白银涨了 ，股市和其他大宗商品近期表现也都偏强 ，说明市场确实有些躁动起来了，像白银这种弹性比较强的品种，对这种情绪变化也自然比较敏感。
另一股更直接的推力 ，则来自供应端的突发干扰 。秘鲁政府昨晚发布了一项紧急法令 ，目的是应对全国性的能源危机 。首先，秘鲁是全球第三大白银生产国 ，而且它的白银大多是开采铜矿时伴生出来的 ，铜矿供应本身就偏紧，那么银矿的开采自然也被动受限 ，市场对秘鲁这个主产国的动态本就非常敏锐。
同时 ，开矿 、选矿、冶炼的过程都极度依赖电力和能源，昨晚秘鲁政府发布的这个法令 ，又在两方面产生了叠加影响：一是电力供应如果受限 ，可能导致一些矿山（尤其是小矿）减产甚至停产；二是能源价格上涨会直接推高开采成本 。所以市场围绕这两个角度，给白银价格提供了预期支撑 。
最后看看白银自己的库存 ，国内最新的白银库存虽然还在相对低位 ，但上期所库存的最新数据已经从前一期76.5万千克继续回升至81.2万千克了，金交所的白银库存近期也显示出反弹的趋势。这说明白银的上涨主要还是消息驱动，并非自身供应矛盾的进一步扩大。
【盘面分析】
沪银主力Ag2606合约延续反弹态势 ，当前跳空高开 ，已经突破此前反弹形成的拐点以及20000整数关口附近压力，盘面增仓放量 ，技术走势迎来转强 ，另外指标层面，K线站上60日均线与macd形成金叉 、快线上穿0轴相互映照 ，指标信号也在边际转好 。短线级别同样在不断转强 ，延续上升 。技术面来看，短期沪银主力合约或有望震荡偏强运行 ，上方压力参考22000整数关口附近 ，下方支撑参考60日均线至20000整数关口附近。
截稿时间：2026年5月12日10点05分
资料来源：金十数据 、国泰君安期货研究所
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